泡泡瑪特作為潮玩行業(yè)的佼佼者，憑借獨特的商業(yè)模式和發(fā)展策略，成功贏得了眾多消費者與投資者的青睞，在市場上脫穎而出。從其爆火的歷程來看，IP運營與創(chuàng)新、盲盒模式與營銷策略以及精準定位目標群體等方面，都為品牌的崛起提供了有力支撐。而在其背后，精妙的股權設計更是功不可沒。通過對泡泡瑪特股權設計奧秘的剖析，可以認識到找專業(yè)股權設計服務對于企業(yè)成長所具備的諸多益處，助力企業(yè)開啟財富增長的新篇章。

圖源： pexels

一、泡泡瑪特爆火密碼

（一）IP運營與創(chuàng)新

構建強大IP矩陣：泡泡瑪特精心打造了包括MOLLY、LABUBU、SKULLPANDA等在內的強大IP矩陣，這些IP形象各具特色，擁有獨特的故事背景，滿足了不同消費者的需求。

持續(xù)孵化新IP：不斷通過與全球藝術家合作孵化新角色，豐富IP儲備，為品牌發(fā)展注入新鮮血液，保持市場競爭力。

IP形態(tài)創(chuàng)新與場景延伸：以LABUBU為例，通過搪膠毛絨工藝開辟新品類，帶動毛絨品類營收同比暴增1289%。同時，線下場景深度運營，如北京泡泡瑪特城市樂園的偶裝互動節(jié)目，強化情感聯(lián)結，推動IP在社交平臺曝光量激增。

（二）盲盒模式與營銷策略

利用“不確定性”刺激消費：盲盒產品通過“固定款+隱藏款”的組合，巧妙地利用了“不確定性經濟學”原理，激發(fā)了用戶的重復購買欲望。隱藏款的低抽中概率和稀缺性，刺激了消費者的收藏欲望，推動了二手市場的溢價和交易。

社交裂變與饑餓營銷：通過社交媒體的裂變傳播，如用戶分享開箱視頻、混搭展示等，將產品轉化為社交貨幣，強化了品牌認知。同時，采用限量發(fā)行、預約搶購等饑餓營銷策略，營造供不應求的局面，進一步刺激消費者的購買熱情。

（三）精準定位目標群體

聚焦Z世代：主要面向年輕女性群體，精準把握了她們的消費特點和審美偏好，產品設計和營銷策略均圍繞這個目標群體展開。其產品不僅提供了物質上的滿足，更重要的是為消費者帶來了情感上的陪伴和慰藉，滿足了Z世代對低成本快樂的需求。

明星效應與社交媒體傳播：明星帶貨形成滾雪球效應，如劉亦菲私服街拍帶動LABUBU搜索結果量單日暴漲800%，蕾哈娜社交媒體曝光觸達2.3億粉絲。摩根大通預測，THEMONSTERS系列2027年銷售額將達140億元。

二、泡泡瑪特的股權結構分析

（一）創(chuàng)始人絕對控股

創(chuàng)始人王寧通過GWFHoldingLimited直接持股42.59%，并借助員工持股平臺（如泡泡瑪特合伙、天津葩趣）等，合計控制超過50%的股權，這種股權布局保障了王寧對公司的絕對控制權，確保公司在戰(zhàn)略規(guī)劃等方面能夠始終如一、穩(wěn)定持續(xù)推進，可對市場變化快速做出反應，如Labubu爆火后，泡泡瑪特能迅速擴大產能、布局全球市場，抓住商業(yè)機遇。

（二）設立多層架構

頂層控制實體：王寧通過家族信托全資持有GWFHolding，掌控泡泡瑪特42.59%股權，構成控股基座。

中層合伙人平臺：PopMartHehuo是王寧個人持股41.99%的平臺，綁定高管團隊，持有公司5.43%股權。

底層個人持股公司：TianjinPaqu由王寧直接全資控股，持有2.1%股權作為靈活調節(jié)池。這種多層架構在2024年10月王寧配售套現(xiàn)時，使其持股比例僅微降，控制權未受削弱，為資本運作預留了彈性空間。

（三）機構投資者助力

戰(zhàn)略資本：紅杉中國持股約5%、黑蟻資本為早期投資人，助力公司實現(xiàn)供應鏈優(yōu)化與全球化布局；騰訊持股約5%，支持公司數(shù)字化與元宇宙布局及業(yè)務擴展。

財務資本：華興資本、正心谷等機構參與多輪融資，2020年F輪融資后公司估值達25億美元。整體機構投資者持股比例相對較低，股權較為分散，既為公司發(fā)展引入外部資源，又不會過度分散創(chuàng)始人的控制權。

（四）高管與員工持股

公司高管普遍持股，如首席運營官司德直接持股0.81%，海外業(yè)務總裁文德一持股0.06%。眾多核心設計師和員工也通過持股平臺分享公司發(fā)展紅利，如頭部設計師王信明通過合伙企業(yè)持股平臺持有1.42%股權。團隊成員與公司牢牢綁定，成為緊密的命運共同體，提升了團隊的穩(wěn)定性與凝聚力，為公司發(fā)展注入動力。

（五）對IP創(chuàng)作者的股權綁定

Molly設計師KennyWong持有1.49%股權，成為除創(chuàng)始人外重要的個人股東。當Labubu在2024年爆發(fā)式增長時，其創(chuàng)作者龍家升雖未直接持股，但通過獨家IP分潤協(xié)議深度綁定，這種模式既激勵了IP創(chuàng)作者，也利于公司IP矩陣的持續(xù)豐富與發(fā)展。

三、找專業(yè)股權設計的好處

隨著對泡泡瑪特成功經驗的深入剖析，小博發(fā)現(xiàn)其在股權設計方面的精妙布局為其發(fā)展奠定了堅實基礎，這凸顯了尋求專業(yè)股權設計服務的重要性。專業(yè)股權設計服務能從多維度助力企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，小博詳細說說尋找專業(yè)股權設計服務的好處：

（一）人才激勵與留住核心人才

專業(yè)股權設計通過構建合理的股權激勵機制，如員工持股平臺、期權計劃等，將員工利益與企業(yè)利益深度綁定。如泡泡瑪特高管與員工持股，使他們與公司形成命運共同體，共享發(fā)展紅利，從而激發(fā)員工積極性和創(chuàng)造力，提高團隊穩(wěn)定性和凝聚力，有效降低核心人才流失風險，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供有力人才保障。

（二）優(yōu)化公司治理結構

專業(yè)股權設計依據公司股東背景、業(yè)務特點和發(fā)展戰(zhàn)略，設計合理股權結構，明確股東權責利，防止內部矛盾，提升決策和運營效率。同時，引入外部投資者或設立多層架構時，能兼顧各方利益，保障公司治理的有效性，促進穩(wěn)定發(fā)展。

（三）吸引戰(zhàn)略投資與優(yōu)化資源配置

專業(yè)股權設計能精準定位公司發(fā)展需求，吸引匹配的戰(zhàn)略投資者，助力公司在供應鏈、市場拓展、技術研發(fā)等方面實現(xiàn)資源優(yōu)化配置。如泡泡瑪特獲紅杉中國、騰訊等戰(zhàn)略投資，優(yōu)化供應鏈并布局元宇宙，提升競爭力。

（四）實現(xiàn)資本運作與退出的靈活性

專業(yè)股權設計能設計靈活的股權架構，滿足公司不同階段資本運作需求，如設立調節(jié)池應對股權稀釋，預留空間進行并購重組。同時，為股東提供多樣化的退出機制，如回購條款、轉讓安排等，平衡股東流動性需求與公司穩(wěn)定發(fā)展，保障資本高效運作。

（五）增強企業(yè)競爭力與提升估值

專業(yè)股權設計能通過優(yōu)化股權結構和激勵機制，提升企業(yè)運營效率和創(chuàng)新能力，增強競爭力。同時，合理設計使公司股權更具吸引力，提升估值和市場認可度，為后續(xù)融資、上市等資本運作創(chuàng)造有利條件。

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